報告名稱: 多地海風迎利好，建設進程望加速

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20240813

研究員: 于夕朦,王澤雷

行業(yè): 電力設備及新能源

投資評級：強于大市(維持)

【內容摘要】

本周行業(yè)概括：1）行業(yè)動態(tài)：遼寧省“十四五”海上風電規(guī)劃獲批。其中，省管海上風電700萬千瓦，國管海上風電610萬千瓦。要求2025年前省管開工200萬千瓦。目前遼寧有6個海上風電項目，容量共計3.85GW海上風電項目正在推進中。業(yè)主涉及中電建、華電、國家電投、三峽、華能。廣東陽江市政府公布《陽江市人民政府辦公室關于調整陽江市2024年重點建設項目計劃的通知》，對陽江市2024年市重點建設項目計劃進行調整。調整后共含13個風電項目，其中包括1個投產類項目，5個續(xù)建類項目和7個新開工項目，規(guī)模合計8.8GW。2）板塊漲跌幅：本周相關個股標的金盤科技、麥加芯彩、上緯新材、康達新材和寶勝股份領漲，漲幅分別為7.10%、5.14%、2.17%、0.97%和0.29%；雙一科技、恒潤股份、亨通光電、川潤股份和中天科技領跌，跌幅分別為-10.11%、-8.26%、-8.25%、-6.72%和-6.66%。3）裝機數據跟蹤：2024年1-6月，全國風電新增裝機25.84GW，同比2023年同期增長12.40%；全國風電發(fā)電量4755億千瓦時，占全社會用電量10.21%。4）原材料價格：相對于上周原材料價格，本周中厚板、螺紋鋼、廢鋼指數、現貨銅價格下跌，現貨鋁價格上漲，鑄造生鐵和現貨環(huán)氧樹脂價格持平。
行業(yè)點評觀點：近期遼寧海上風電市場迎重大利好。本周，遼寧省“十四五”省管海上風電700萬千瓦，國管海上風電610萬千瓦規(guī)劃獲批，且2025年前省管要求開工200萬千瓦。2022年以來，遼寧明確提出力爭到2025年海上風電并網裝機容量達4.05GW，同時支持大連、丹東等地建設海風基地。截至2023年底，遼寧海上風電累計裝機1.05GW，目前有6個容量共計3.85GW的海風項目推進中。近兩年來，開發(fā)商加快遼寧海上風電布局節(jié)奏，華能、華電等已與政府簽署項目合作協(xié)議。2024年初，大連花園口400MW海風項目全容量核準，預計將于2025年并網。隨著下半年開工進程加速出貨放量，遼寧海上風電市場有望保持旺盛需求。
分陸上和海上風電來看，2024年1-6月全國陸上風電新增裝機并網25.01GW，同比增長14.25%，海上風電新增裝機并網0.83GW，同比下降24.55%；陸上風電累計裝機429.93GW，同比增長20.18%，海上風電累計裝機38.17GW，同比增長21.33%。價格方面，2023年以來海上風機中標價格下降趨勢明顯，均價為3468.29元/kW。招投標方面，本周風電機組啟動招標1417.4MW，為10個風電項目；采購開標3927.25MW，為7個陸上風電項目。陸上風電項目中標均價為1724.50元/kW。
行業(yè)估值：本周風電設備指數最新TTM市盈率為26.90倍，MRQ市凈率為1.24倍，環(huán)比上周均有所下降。估值水平方面，2024年8月5日-8月9日風電設備指數市盈率區(qū)間為26.90倍~27.57倍，市凈率區(qū)間為1.24倍~1.28倍。
投資建議：隨著國家能源局的能源工作指導意見出臺以及沿海省份海風重點項目清單公示，江蘇海上風電建設啟動在即，廣東海上柔直輸電工程獲核準批復，上海深遠海風電規(guī)劃獲批復超29GW，帶動我國海上風電景氣度持續(xù)攀升。塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關。產業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風建設提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術的應用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著需求改善，塔筒管樁產能利用率和單噸盈利同步提升，建議關注海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強的海力風電、泰勝風能、天順風能、大金重工、天能重工；風電向深遠海邁進將顯著提升對行業(yè)領先海纜企業(yè)高電壓等級產品的需求，重點推薦區(qū)位優(yōu)勢明顯及有望進一步取得突破的企業(yè)，如東方電纜、起帆電纜；建議關注海外市場布局長久，產品認可度和市占率高，大客戶關系持久穩(wěn)定的零部件企業(yè)，如金盤科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中際聯(lián)合等。
風險提示：原材料價格短期劇烈波動風險；風電項目延期及裝機不達預期風險；宏觀經濟下行風險；全球政治形勢風險；市場競爭加劇風險等。